银行业危机再(zài)现？

　　昨夜美股开盘不(bù)久，第一共(gòng)和银行盘中跌幅一度扩大(dà)至(zhì)超过40％，经历至(zhì)少五次(cì)停牌(pái)，股(gǔ)价再刷新(xīn)历史新低，市(shì)值(zhí)一度跌破10亿美元。

　　据英国(guó)《金融时(shí)报》报道，知情(qíng)人士说，几个星期以(yǐ)来，第一共和银行已在(zài)为(wèi)其部(bù)分业(yè)务寻找(zhǎo)买家，但(dàn)潜在的(de)收购(gòu)方担心承担过多(duō)风险(xiǎn)。目前可能的解决方案(àn)是，向近(jìn)期曾为第一共和(hé)银行注资300亿美元的大型银行寻求帮助(zhù)，或者由美国联邦存款保险公司接(jiē)管该银行，并为所有(yǒu)存款(kuǎn)提供(gōng)政府担保。

　　而据CNBC援引消息人士报(bào)道，白宫(gōng)或美国财政(zhèng)部无意(yì)干预该银行的(de)状(zhuàng)况。

　　CNBC财经记者和市场新闻(wén)分析(xī)师(shī)David Faber说，他目前不知道这(zh阅历是什么意思è)家银行能否在未来(lái)的日子(zi)继续经营下去，也不知道联(lián)邦存款保险(xiǎn)公司是(shì)否会对此家银行发表“破产声明”。但他说：“解决方案(àn)（可(kě)能是联邦存款保险(xiǎn)公司(sī)的接管(guǎn)）目前正变得越来越(yuè)有可能，因为第一共和银(yín)行找到买家的机会‘几乎为零’。”

　　商品(pǐn)方面，今天凌晨，美、布两油(yóu)日内跌幅(fú)快速扩大至(zhì)3％。

　　有市(shì)场评论(lùn)称，尽管此前API报告显示美国上(shàng)周原油(yóu)库存降幅大于预期(qī)，由于市场消化(huà)了疲弱(ruò)的(de)美国经济数据，对美国(guó)经济衰退(tuì)的(de)担忧(yōu)增加，油价周三延续前一交易(yì)日的跌势(shì)，目(mù)前已(yǐ)经抹去了自欧佩克+4月(yuè)初宣布进一步(bù)减产(chǎn)以来的全部(bù)涨幅。

　　截至今晨收盘，第一共和银(yín)行收(shōu)跌近30％再创历(lì)史新低，最新报道(dào)称，美国(guó)联邦(bāng)存款保险公司FDIC威胁下调该行评级，将限(xiàn)制第一共和(hé)银行(xíng)从美(měi)联储取得(dé)融资的渠道。

　　原(yuán)油方面，WTI 6月原(yuán)油期(qī)货收跌3.59％，报74.30美(měi)元/桶(tǒng)；布伦特(tè)6月原油期货收(shōu)跌3.81％，报77.69美元/桶，抹去了自OPEC+本月初因需(xū)求低迷(mí)而减产带来的价格涨幅。

　　美(měi)联(lián)储5月加息路径“扑朔(shuò)迷离”

　　宏(hóng)观层面风险不断，让美联储(chǔ)5月的加息路(lù)径变得(dé)“扑朔迷离(lí)”。一(yī)边是仍(réng)然高企的通(tōng)胀，一边是银行系(xì)统危(wēi)机以及由(yóu)此(cǐ)扩大的经济衰退阴霾(mái)，美联储(chǔ)会如何(hé)选(xuǎn)择，无(wú)疑是(shì)市场最引人瞩目的焦点。

　　在广州金控期货研究所副总经理程小勇看来，对于美联储(chǔ)货币(bì)政策，大概(gài)率还是维(wéi)持加息(xī)的大方向(xiàng)，只不过(guò)加息力度(dù)会维持25个基点，不会像去(qù)年那样以50个(gè)基(jī)点的大力(lì)度(dù)加息。

　　“首先，考虑到美国(guó)通胀具(jù)有很强的粘性，当前核心通胀增速依旧(jiù)处于历史(shǐ)高位，3月高达5.6％，较(jiào)此轮高点仅(jǐn)仅回落了1个百分点，‘通胀中的通(tōng)胀’3月住(zhù)房租金(jīn)价格指数增速(sù)高达8.3％。其次，尽管高利率和美国银(yín)行业危机引发了经济减速(sù)，但是据我们测(cè)算当前美国私(sī)人部门资产负债表受冲击的影响(xiǎng)大约(yuē)将在三(sān)、四季度出现，短期经济减速不至(zhì)于引发美联储货币政策(cè)转(zhuǎn)向。从历(lì)史上美联储加息的(de)经验来看，高通(tōng)胀下的美联储(chǔ)加息并不会因经济(jì)减速而转向。此外，美国(guó)地区银(yín)行担忧引发银行(xíng)股大跌，但(dàn)由(yóu)于(yú)当前美国商(shāng)业银(yín)行(xíng)危机主要(yào)是资产负责错配，并非如2007年(nián)次贷危(wēi)机(jī)时那样的产品层层嵌(qiàn)套(tào)和加杠(gāng)杆(gān)导(dǎo)致(zhì)危机爆发时过渡去杠杆(gān)，金融市场系统(tǒng)性风(fēng)险暂(zàn)难发(fā)生。”程小(xiǎo)勇表示(shì)。

　　混沌天成(chéng)期货研(yán)究院首席宏观(guān)分析师赵(zhào)旭初同样认为，由美国(guó)银行业“爆雷”引发系统(tǒng)性风险的可能性是较(jiào)小(xiǎo)的，基于此，美(měi)联(lián)储(chǔ)也不会轻易改变“显著控制通胀”的目标。“从(cóng)硅谷银(yín)行(xíng)的事件来看，政策部门应对危(wēi)机(jī)的速度和积极性(xìng)非常(cháng)高，在这(zhè)种形式(shì)下，去押注(zhù)系统性风险(xiǎn)发生概率比(bǐ)较低的。对于通胀率(lǜ)，当前市场主流(liú)的预测对5月CPI是4％，即便到了市场认为有一定降息概率的7月(yuè)，CPI预测也有3.5％以上，除非是出现了几乎失控的风险，如金融机(jī)构(gòu)或者非金(jīn)融(róng)企(qǐ)业大面积的‘爆雷’，否则在这(zhè)个通胀水平预测下，美联(lián)储是不会在7月份就去(qù)做降息操(cāo)作的。”他(tā)说。

　　据外媒报道，对于(yú)美国通胀将从几十年来的最(zuì)高水平进一步回落(luò)多少这一争论，全球(qiú)知名机构的基金(jīn)经理们也开始产生(shēng)分歧(qí)。其(qí)中，一方是安联环球(qiú)投资和(hé)西部(bù)信托等公司认(rèn)为，美联储和其他央行(xíng)将在加息方面取得胜(shèng)利，即使这意味着继续加息、控(kòng)制(zhì)通胀到(dào)2％的目标可能会(huì)让经济陷(xiàn)入衰退。而另一方面，贝(bèi)莱德和DoubleLine等公司(sī)则(zé)质疑，面对粘性极(jí)强的(de)通胀(zhàng)，美联储和其他央行(xíng)的政策制定者是(shì)否(fǒu)真的愿意冒让数百万人失(shī)业(yè)的风险(xiǎn)，换句话说，央行们最终可(kě)能不得不做出妥协，容忍高于目标(biāo)的通(tōng)胀。

　　相关数(shù)据(jù)显示，4月美国消费者(zhě)信心指(zhǐ)数降至了101.3，为(wèi)去年7月以来(lái)最低水平(píng)。对此，程小勇表示，从(cóng)美国居民消费来看，高利(lì)率和银行业信贷收(shōu)紧导致消费者信心指数下降，消费支出增速放(fàng)缓是(shì)确定性(xìng)事(shì)件，说明未来美国经济(jì)继(jì)续减速也是大概率事件。然而，由于美国居民(mín)消费支出增速虽然在(zài)下滑，但在2月还是(shì)维持(chí)正增长，使得市场避(bì)险情绪短期(qī)虽有升温，但不(bù)至于出发市场(chǎng)系统性泡沫，通过贵金属温和反(fǎn)弹也(yě)可(kě)以验证这一点(diǎn)。不过(guò)，随着美国(guó)居民利息支出(chū)占(zhàn)可支(zhī)配收入的比例越来越高，未来并不(bù)排除由(yóu)于经(jīng)济严重减速加快(kuài)导致大规模恐慌(huāng)再现的情(qíng)况出现。

　　“消费者信心的下(xià)降和最近(jìn)的美国居民部门信用卡(kǎ)违约率上升(shēng)是相匹配的，在高通胀(zhàng)高利率(lǜ)经济下行的环境下(xià)，居民部门的(de)资(zī)产负债表和(hé)收入(rù)状况边际(jì)上(shàng)会有(yǒu)恶化(huà)也是情理之(zhī)中；但(dàn)美国居民(mín)部门已经(jīng)经(jīng)过了十年的去杠杆，本(běn)身资产(chǎn)负债处于一个相对(duì)健康的(de)状况，这也是(shì)为何即(jí)便消费信(xìn)心(xīn)在恶化，即便银行(xíng)利率在飙升，美国居民部门的(de)消费贷款仍然在继续(xù)扩张，这显示着美国居民部门的需求仍然十(shí)分(fēn)有韧(rèn)性。”赵旭(xù)初表(biǎo)示。

　　在(zài)赵旭初看来，当(dāng)前(qián)市场避(bì)险情绪的催化(huà)有两方面的(de)背(bèi)景，一是按(àn)照历史经(jīng)验看，海(hǎi)外加息结束到降息之间(jiān)就是(shì)一个容易出风险的时间(jiān)段；二是能(néng)够激发风险偏好的中国这边(biān)的复苏环(huán)比高(gāo)点(diǎn)已经(jīng)看到(dào)，同比高点(diǎn)接(jiē)近看(kàn)到，在中(zhōng)国没有(yǒu)更(gèng)多刺激政策的(de)情(qíng)况下(xià)，市(shì)场对全球(qiú)经济的预期想(xiǎng)要进一步边际改善(shàn)是比较困难的。

　　“在这样(yàng)的背(bèi)景(jǐng)下，近日(rì)A股的主(zhǔ)线题材(cái)下跌与海外银(yín)行业危机共振(zhèn)成为了一(yī)个激(jī)发避险情绪升级(jí)的导火索。”赵旭初认为，今年大的宏观周期和前几年有所不同(tóng)，国内和海外出(chū)现明显的(de)周(zhōu)期(qī)背离，且海外的政(zhèng)策部门应对(duì)危(wēi)机的(de)速度又很快(kuài)，所以(yǐ)不至(zhì)于(yú)出现单边的(de)持续性(xìng)共振，这就导致各(gè)类风险(xiǎn)资产难以出现大幅度的(de)流畅(chàng)单边行(xíng)情(qíng)，比较合(hé)适的操(cāo)作思路应该是“在下跌时(shí)不过分恐慌、在(zài)上涨时也不过(guò)分(fēn)乐观”。

　　宏观环(huán)境走弱 有色金属全线(xiàn)下行

　　在宏(hóng)观(guān)环境偏弱的影响(xiǎng)下，昨日的有色(sè)金(jīn)属(shǔ)板块全面下(xià)行。沪铜(tóng)主力合约2306大(dà)幅下挫1.09％，沪(hù)铝主力合约(yuē)2306微(wēi)跌0.48％，沪锌(xīn)主(zhǔ)力(lì)合约2306走低0.91％，沪镍主力合约2306收跌1.93％，沪锡主(zhǔ)力合约2306大(dà)跌2.14％，只有沪铅主力合约2306微涨0.23％。

　　光大(dà)期货研究所有色金属(shǔ)研(yán)究(jiū)总监展大鹏表示，整体来看，有(yǒu)色(sè)金属的(de)全面下(xià)行有(yǒu)两个利空背(bèi)景和一(yī)个(gè)触发因素(sù)，一(yī)是临近美联储5月份议(yì)息会议，加(jiā)息25个基点(diǎn)的概率升至高位(wèi)，市场表(biǎo)现出谨慎(shèn)情绪；二是面(miàn)临国(guó)内五一假期，资金提前流出规避(bì)不(bù)确定性风险；三是前一晚欧(ōu)美(měi)银行季报(bào)再爆利空，引发市(shì)场对银行业(yè)危机蔓延的担(dān)忧，避(bì)险情绪骤然(rán)升温，美(měi)股大幅下挫(cuò)，美元指(zhǐ)数快(kuài)速回升，成为有色板(bǎn)块全面(miàn)下(xià)行的直接触发因素。

　　“可以(yǐ)看出，当前(qián)宏观(guān)阅历是什么意思情绪对市场的(de)扰(rǎo)动较大。市(shì)场一(yī)直在衰退(tuì)论和加息(xī)预期之间摇摆不定。一(yī)方面(miàn)对银行业和全球经济前(qián)景感到担忧，担心陷入衰退(tuì)，衰退(tuì)论(lùn)升温又会使得加(jiā)息预期降低。加息预(yù)期降低(dī)后又不得不面对高企的(de)通胀数据，美联储喊话加息不应停止，市场(chǎng)又(yòu)继续预测衰退，周而(ér)复(fù)始。”国海良时期货有色(sè)金属分(fēn)析师何燕艳表示，此外，国内面临五一假期(qī)，之前(qián)看多(duō)需求修复的(de)情绪(xù)慢(màn)慢平(píng)复，也使(shǐ)得价格下跌。

　　具体品种来看，何(hé)燕艳表(biǎo)示，以铜和铝为代表(biǎo)的大部分(fēn)品种(zhǒng)还(hái)在区间(jiān)运(yùn)行，除了锌的(de)空头势头较(jiào)为(wèi)明显(xiǎn)，而镍和锡则是辗转反(fǎn)弹状态(tài)。

　　展大鹏表示，二(èr)季度(dù)是有(yǒu)色金(jīn)属的传(chuán)统旺季，4月的(de)开局(jú)延续了(le)需求的强预期，有色一度出(chū)现(xiàn)触底(dǐ)反弹和冲高(gāo)预(yù)期，但(dàn)随着(zhe)4月旺季(jì)过半，市场却出(chū)现不一样的声音。一(yī)是(shì)精炼铜及(jí)再(zài)生铜制杆、铝材加工和(hé)镀(dù)锌板等行(xíng)业样本企业(yè)开工率却(què)出现接连(lián)下降，社会库(kù)存(cún)虽然持续去化，但(dàn)速度较3月(yuè)份明(míng)显放缓(huǎn)；二是部(bù)分下游加工企业订单难以(yǐ)为(wèi)继(jì)，且(qiě)产成品(pǐn)库存较往年(nián)出现小幅累积，这也就(jiù)意味着(zhe)之(zhī)前(qián)的“强预(yù)期(qī)”出现“弱兑现”的(de)情况，或者说3月份的高开工透支了部分旺季的需求。

　　“对铜价来(lái)说，海外‘衰退+加息’的宏观环(huán)境(jìng)并不支持价格高走，同时(shí)国内(nèi)劳动节假期(qī)即(jí)将到来(lái)，资(zī)金(jīn)从有(yǒu)色市场流出规避不确定性风险，价格出现(xiàn)回(huí)调(diào)并不意外，昨(zuó)日有色价格快速回落(luò)也是近段时间对利空因素的集中体现，节前宜谨慎。”展大鹏表示，不过(guò)，5月中(zhōng)上旬(xún)延(yán)续旺季下，需求不会大幅走(zǒu)弱，因此若价格在节前持续表现偏弱，下(xià)游(yóu)企业可(kě)适(shì)当(dāng)补(bǔ)库过(guò)节。

　　何(hé)燕(yàn)艳介绍说，从具体的行业数据来看，下(xià)游需(xū)求(qiú)无疑是在慢慢复苏的(de)。如房屋竣工面积19422万平方(fāng)米，增长(zhǎng)14.7％，较上期回升6.7％。但是反应(yīng)在下游(yóu)开工率上最(zuì)近几周出现了高位停滞(zhì)，没有进一步(bù)的(de)增(zēng)长，可能和旺季慢慢(màn)过去也有关系。此外，4月(yuè)的总(zǒng)体预测(cè)值(zhí)普遍也没有高(gāo)于3月，虽然(rán)下降数值也不大，但也没能有(yǒu)力提振需求。不过(guò)，何(hé)燕艳表示，价格一(yī)旦大跌到(dào)目前的状(zhuàng)态，现货上面买盘又会(huì)出现，错综复(fù)杂之下走势也表现的偏振荡。

　　“当前，宏观(guān)面上的市场预期过于一(yī)致，主流观点认(rèn)为加息已近尾声，最坏的时候已经(jīng)过去，但今年可(kě)能不(bù)会(huì)降息(xī)。我们要警惕这(zhè)种市场(chǎng)过于(yú)一致的情况。因为(wèi)美通胀高位(wèi)持续，美联储的结果导向很(hěn)可(kě)能使得加息时间或者幅(fú)度超预期(qī)，这(zhè)样市场就会有超预(yù)期的下跌。最主要的是，有色板块(kuài)多(duō)数品种供应增加总(zǒng)体比较确(què)定的，需求跟不(bù)上供应的增速，整个周期(qī)是向下而不是向上。因此，我对整(zhěng)个板块(kuài)还(hái)是(shì)持(chí)中线偏空思路(lù)，投(tóu)资者可(kě)以(yǐ)用振(zhèn)荡(dàng)的策略去(qù)操作。”何燕艳说(shuō)。

　　宏观经济(jì)是(shì)对未(wèi)来的预期，更多的是(shì)反映市场(chǎng)对未(wèi)来一个季度、半(bàn)年度甚至更长时间(jiān)的需求预(yù)期，展大鹏认为，其对有(yǒu)色板(bǎn)块的短期或短线影(yǐng)响并不显著(zhù)，短期可(kě)关注供求现状与价(jià)格趋势的(de)关系以及可(kě)能(néng)突发的风(fēng)险事(shì)件上。“对有色(sè)而言，投资(zī)者更多担心的(de)是在多空(kōng)分歧的位置和时间节点突发未知(zhī)的风险事件，从(cóng)而放大了(le)价格(gé)短线的(de)波动性，带来持仓(cāng)管理的压力。”他(tā)说(shuō)。

未经允许不得转载：腾众软件科技有限公司 阅历是什么意思